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中国经济增长究竟在放缓还是在加快?

作者:华尔街日报 发表于>2019-05-16 中国经济增长究竟在放缓还是在加快?

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《华尔街日报》最近所做调查显示,大多数研究中国成就的自力阐发师都认为,2009年第四季度中国的经济增长已略失能源。这一发现与显示中国经济增长最近在加快的官方统计相左,它特出表明,在中国引导层正以不影响经济增长为条件极力节制潜在泡沫的以后情势下,中国经济正在收回各种互相矛盾的信号。

Associated Press

调查得出的估测中值为:中国2009年第四季度国内临盆总值(GDP)较上一季度的环比增幅折合成年率为10.1%,低于第三季度10.7%的估测中值。这种经季节性因素调剂过的环比增幅是大多数重要经济体用以衡量经济增长的偏向。

中国国度统计局颁布的是GDP较上年同期的增长幅度,该数据与折合成年率的GDP环比增幅可能会有很大差距。上个月,它说中国GDP第四季度同比增长10.7%,比第三季度9.1%的增幅有所加快。在这些数据颁布之前,中国央行已经收回了收紧货币政策的信号,它数次上调银行的存款准备金率,以削减银行可用于放贷的资金。

但像中国经济如今如许处于转折点时,同比数据不那么可以或许得骰境:它只表明中国经济目前比2008年末金融危机最深重时的情势要好得多。而以后的经荚墼勖情势与几个月前相比表示如何才是加倍重要的。所以美国和大多数其它大国还利用经季节性因素调剂后的环比数据来衡量经济睁开状况。(中国国度统计局局长马建堂说,今年该局将开端发布环比数据)。

为了弥补中国统计数据的这一缺憾,《华尔街日报》会定期收集经济学家咱咱们估测的中国经济环比增长幅度。在《华尔街日报》最新停止的调查中,十位接受调查的经济学家中有八人认为,中国第四季度的经济增长速率比第三季度慢,他咱咱们大多数人还预测,2010年中国经济增速将进一步放慢至9%阁下。

中国的决定者充足认识到同比数据会美化以后的增长速率。温家宝总理最近就夸大了对经济增长停止环比评估的重要性。

据中国政府网报导,温家宝在1月19日的国务院常务集会上指出,要充足考虑去年同期基数的影响,增强对重要偏向的环比阐发,密切跟踪市场必要变更,精确判断情势,提高微观经济政策的针对性和有用性。

但中国政府会基于哪一套环比估测数据来制订其政策呢?在《华尔街日报》上一次的调查中,经济学家咱咱们估测出的数据大相径庭──这种不同等性更多缘于他咱咱们手边数据的不完备,而非他咱咱们的专业见解有很大制纭国度统计局最近对2008年GDP数据的订正也加剧了数据估测的难度,统计局尚未把修正后的数据与曩昔颁布的数据完全衔接上。

中国央行最新订正的环比增幅估测数据更使成就雪上加霜。这些数据显示的经济增长轨迹非常平滑: 折合成年率的环比增速在2008年第四季度最低,仅为4.3%;2009年第二季度已规复到11.4%;第三季度放缓至11.0%;随后于第四季度又加快至11.3%。

这与大多数《华尔街日报》所调查经济学家的看法有很大分歧,后者认为:因为刺激计划的感化,去年第二季度增长率骤增;跟着刺激感化的衰退,增速逐渐减缓。虽然央行之前的估测数据与其余经济学家的估测数据大体相符,但几位自力经济学家说,他咱咱们不知道央行是如何得出其修正后的数据的。

因为国度统计局颁布的同比经济增长率和央行发布的环比经济增长率均显示,中国经济增长呈加快之势,如果决定者更相信这一趋向,他咱咱们可能更乐意采取积极措施减缓经济增长的措施。但很多阐发师认为中国经济已经在降温:政府自2009年下半年开端就不停在减缓银行存款发放量的增长速率,新推出基础举措措施项目标增长速率和房地产出售的增幅也有所下降。

Andrew Batson

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